美元的循环其实很简单。
不同司法辖区之间的贸易，就是商品和服务的交换。有的国家有盈余（顺差），必然要对应其他国家的亏损（逆差）。
在金本位的时候，逆差国要付给顺差国黄金，过去的金融历史经常出现黄金船在曼哈顿入港的描写。 如果一个国家的黄金Run Out了，贸易就中止了。历史上出现过法国挤兑英格兰银行，就是因为算准英国的黄金要Run Out了。
战后的秩序，尤其是尼克松Shock以后， FIAT金融体系取代了黄金。 美元成为全球贸易交易货币，逆差国可以用各种方法弄到美元来Settle。 有的就是找美国的银行借， 美国自己是逆差就印美元。
问题是那些贸易顺差国拿着盈余的美元干啥呢（比如中国， 出口金额辣么大，进口的需求也不高）？大部分就是通过购买美国的资产（美国国债是一大部分）把美元又循环回了美国。
美国经常吹嘘自己的资本市场多么Deep和Broad，可不是嘛！因为有这种需求，美国的贸易逆差，需要资产来找平。 说穿了就是卖国。美国有资源有土地有资产， 这些被华尔街做成证劵，都可以在证劵市场上交易。
这种逆差时间长了， 外国人在美国拥有多少资产？根据我的了解， 是24万亿。
美国在海外有资产吗？那当然也有， 就是不好算。现在有的数据，反正是美国在海外的资产产生的收益不足以抵消它欠的外债的利息。
川普这个总统，我虽然看不上眼，但是他想干的事情我觉得也是有道理的。 贸易逆差造成的多印出来的美元最终进入了美国的资本市场， 资本家受益，劳动者受损，这个局面他要逆转！
用高关税扭转这个局面，第一意味着继续进入美国资本市场的美元要变少；第二意味着现有的24万亿外国资本可能撤出美国。 贸易的减少，意味着每个国家都需要自我建设，也需要钱。
从这个立场去看， 美国资产价格下降，而处于资本结构最上端，就是风险最高的股本，是最先被冲击的。
简单吧？
