纽约时报：中国经济再遇大麻烦 显示出惊人趋势

在中国最新的政府预算中，隐藏着一些数字，综合起来显示出一种惊人的趋势。税收收入正在下降。

下降意味着中国国家政府用于应对国家严重经济挑战的资金减少，这些挑战包括房地产市场崩溃和数百个地方政府濒临破产。

税收收入疲软也让中国领导人在与川普总统对峙时处于不利地位。川普已对来自中国的商品征收了20%的关税，并威胁要征收更多关税。中国政府手上用于帮助出口行业的备用资金减少了，该行业有助于推动经济增长，但可能受到关税的冲击。

税收的减少使中国领导人处于一个陌生的境地。直到最近几年，中国还享有丰厚的收入，用于投资基础设施、快速军事建设和广泛的工业补贴。尽管在过去的12年里，经济增长逐渐放缓，消费者支出受到影响，但税收收入一直相当稳定，直到前不久。

去年，税收收入降幅比以往任何时候都要大。近几十年来，仅有的两次下降都是在特殊情况下发生的：2020年，中国在全国范围内实施了几个月的疫情封锁，2022年，上海经历了两个月的封锁。

位于中国滨州的一家铝基材料厂。北京没有那么多钱来帮助面临关税的中国出口商，或帮助消费者抵御经济放缓和房地产市场崩溃。 Agence France-Presse — Getty Images

 目前，中国税收收入下降有几个原因。一个大问题是通货紧缩——物价普遍下跌。企业和中国政府现在发现，他们每月用来偿还债务的钱越来越少了。

 自去年9月以来，中国官员多次承诺，他们即将采取几乎所有中外经济学家都建议的措施：花更多的钱来帮助陷入困境的中国消费者，比如提高养老金、改善医疗福利、增加失业保险或提供餐饮代金券。但一次又一次，包括周日这一次在内，他们制定了雄心勃勃的计划，却没有提供一点点额外支出。

对于这种节制，通常的解释是中国最高领导人习近平长期以来反对支出，他在2021年的一次讲话中警告说，中国在社会保障方面“不能提过高的目标，搞过头的保障，坚决防止落入‘福利主义’养懒汉的陷阱”。

但中国财政部3月5日公布的2025年预算给出了另一种解释：中央政府可能没有钱。尽管借贷达到了创纪录的水平，但要找到刺激消费所需的资金将非常困难。

 去年，税收总额下降了3.4%。这看起来可能不是很多。但这与整体经济存在很大差异，根据官方统计，在扣除通缩因素之前，中国经济增长了5%。

税收收入的下降意味着中国的预算赤字正在扩大，这并不是因为政府为帮助经济而增加了开支，而是因为进入金库的钱减少了。地方政府出售国有土地的收入急剧下降，导致这一问题几年来日益严重，并已蔓延至国家政府。

企业、家庭和中国政府现在都在努力偿还债务。 Vincent Thian/Associated Press

据惠誉评级计算，截至2018年，国家和地方政府的总收入（包括税收和土地销售）总计占经济产出的29%。但今年的预算显示，到2025年，总收入将仅占经济总量的21.1%。

大约一半的下降来自土地销售收入的急剧下降，这个已有详尽报道的问题与房地产市场崩溃有关。但其余的下降来自税收收入的疲软，这是一个新问题。

这些问题加起来意味着失去一大笔钱。如果过去七年的整体收入与经济增长保持同步，那么到2025年，中国政府的可支配资金应该比现在多出1.5万亿美元。

中国本月宣布，今年将允许其官方预算赤字目标增加到4%，自2009年全球金融危机以来，中国一直试图将其保持在接近3%的水平。但分析人士说，真正的赤字已经大得多了，因为中国正在悄悄地把大量长期借款当作税收收入来计算。

仅将支出与实际收入（不包括借款）相比较，财政部的预算赤字几乎相当于经济总量的9%。2018年，这一比例仅为3.2%。

“赤字相当高，债务增长相当快，因此他们面临财政挑战，”惠誉亚太主权评级主管杰里米·祖克表示。

中国最大的税种是增值税，这是一种销售税，政府对从租金到冰箱的几乎每一笔交易都征收。去年，增值税收入比预期低7.9%。

“通货紧缩”一词在中国官方文件中是禁止使用的，因此，财政部给出了一个委婉的解释：这一下降的原因“主要是工业生产者出厂价格低于预期”。

生产者价格即商品离开工厂和农场时计算的批发价格，去年，中国的生产者价格下降了2.3%。

2018年，增值税收入开始减少。当时，政府大幅削减了出口商的这部分税收，以帮助他们抵消川普总统在第一个任期内征收关税的影响。

从那以后，随着中国出口激增，这一减税的代价急剧增加，去年中国的贸易顺差达到了近7万亿元，而其他经济领域却停滞不前。

另一个问题是工资下降和裁员增加，特别是在去年下半年。财政部在预算中表示，去年征收的个人所得税比预期低7.5%。

中国对进口商品征收的高额关税是另一大收入来源。但由于在房地产市场崩盘中损失了大部分积蓄，中国消费者减少了购买手袋和香水等进口商品，而许多进口商品的价格也有所下降。因此，财政部表示，去年的关税收入比预期低9.2%。

今年的财政状况可能比预算预期的还要糟糕。财政部的预算重复了去年对税收收入和整体经济表现做出的许多乐观假设。

西方国家政府从对投资收益、遗产和房地产征税中获得可观的收入。但中国对投资收益或遗产不征税，对房地产也几乎不征税。

房地产税的普遍缺失是另一个问题的根源：中国的地方政府也面临缺钱的困境。直到前不久，它们高达80%的收入来自向房地产开发商出售土地。

但自2021年房地产市场开始崩盘以来，这些销售大幅下降，导致对新公寓的需求锐减，许多开发商破产。

在中国，地方政府承担了大部分养老金、医疗福利和其他社会支出。中央政府一直在出售额外债券，筹集资金救助最弱的地方政府，其中许多地方政府拖欠债务。中央政府呼吁地方政府加大社会支出，但由于自身资金短缺，提供的新财政援助很少。

据财政部退休研究主任、中国在税收政策方面最有影响力的人士之一贾康称，新税不太可能出台。他在接受采访时表示，公众强烈反对遗产税，而对投资收益或房地产征税会损害股市或房地产市场。

贾康说，欺诈或逃税并非造成中国税收挑战的因素。他说，检查付款的程序已经变得非常详细。“在这个系统里很难作弊。”